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IKB neues Kursziel
26.09.2005
SRC Research
Karl-Heinz Goedeckemeyer, Analyst von SRC Research, stuft die IKB-Aktie (ISIN DE0008063306 / WKN 806330) mit "hold" ein.
Die IKB habe im ersten Quartal die erfreuliche Geschäftsentwicklung aus dem vergangenen Jahr fortgesetzt. Dank der gestiegenen Beratungs- und Strukturierungsaktivitäten in den Geschäftsfeldern Verbriefungen und strukturierte Finanzierungen habe der Provisionsüberschuss um 74% auf 25 Mio. Euro deutlich erhöht werden können. Da der Zinsüberschuss nur um 1,6% auf 123,5 Mio. Euro zugelegt habe, sei zu hoffen, dass sich der Anteil der Provisionserträge gemessen an den Gesamterlösen in den Folgejahren schrittweise erhöhe.
Da die Analysten auf mittlere Sicht mit keinen substantiellen Zinserhöhungen in Europa rechnen würden, werde das Wachstum der Provisionserträge die Ertragsentwicklung der IKB maßgeblich beeinflussen. Konsequenterweise habe das Management auf der Analystenkonferenz Anfang September einzelne Schritte zur Wachstumsbeschleunigung angekündigt.
Dabei setze der Vorstand große Hoffnungen in das strukturierte Finanzierungs- und Verbriefungsgeschäft. Weiteres Wachstum erwarte die IKB auch im UB Immobilienfinanzierung. Der Bereich Firmenkunden solle indes durch die Gewinnung weiterer Marktanteile nach vorne gebracht werden. Dieses Ziel betrachte man angesichts der schlappen Verfassung des deutschen Mittelstandes allerdings mit einer gewissen Skepsis.
Ungeachtet dessen würden die Analysten dem Vorstand zutrauen, in den maßgebenden Segmenten die Ziele zu erreichen. Folgerichtig spreche vieles dafür, dass die Zielvorgabe beim EBIT mit 215 Mio. Euro im laufenden Geschäftsjahr erreicht und wahrscheinlich sogar wieder leicht übertroffen werde. Die Analysten hätten ihre Schätzungen etwas nach oben genommen.
Dies hat auch einen positiven Einfluss auf die Bewertung, so dass die Analysten von SRC Research das Kursziel von 23 auf 25 Euro erhöhen und ihr "hold"-Rating für die IKB-Aktie bestätigen.
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